---- 6 月24 日，AT&T 宣 布 它 将 以 总 值 约 为480 亿 美 元 的 股 票 交 易 形 式 收 购 有 线 电 视 商 —Tele Commnuni-cations Incorporated（TCI） 公 司。 本 次 交 易 的480 亿 美 元 包 括320 亿 美 元 股 票 和160 亿 美 元 的 债 务。 根 据 达 成 的 协 议，AT&T 将 使 其 长 途、 无 线 和Internet 服 务 与TCI 的 电 缆、 通 信 和 高 速Internet 相 结 合， 组 成 新 的 名 为AT&T Consumer Services 子 公 司。 那 么，AT&T 对TCI 的 收 购， 对 两 家 公 司 又 意 味 着 什 么 呢 ？

这 的 确 是 桩 好 姻 缘

---- 许 多 分 析 人 员 对 此 交 易 大 加 称 赞。 一 位 分 析 员 称，“ 这 是AT&T 的 一 记 重 拳， 因 为TCI 和Sprint 没 有 形 成 明 确 的 客 户 市 场 战 略。 而 通 过 收 购，TCI 得 到 了AT&T 的 品 牌 和 升 级 其 网 络 的 资 金。”

---- 此 外， 通 过 此 次 收 购，AT&T 将 可 以 在 巨 大 的 本 地 市 场 同SBC Communications 公 司 进 行 对 抗。SBC 曾 通 过 收 购 扩 展 了 自 己 的 地 盘。 但 是， 随 着AT&T 拥 有 了 有 线 电 视 后，SBC 将 在 数 字 电 视 服 务 上 受 到 打 击。

---- 据AT&T 和TCI 预 测， 新 建 公 司1999 年 收 入 将 为330 亿 美 元， 收 益 为70 亿 到75 亿 美 元。 同 时， 本 次 合 并 将 使AT&T 具 有 提 供 电 话、 有 线 电 视 和Internet 访 问 的 全 面 服 务 能 力。 目 前，TCI 在 全 美 拥 有1300 万 客 户， 它 将 使AT&T 具 有 所 谓 的“ 最 后 一 公 里 接 入” 的 能 力， 使 其 不 仅 可 以 向 客 户 提 供 有 线 电 视 服 务， 还 可 以 提 供 本 地 电 话 服 务。 另 外，TCI 还 享 有@Home 的 投 票 控 制 权，@Home 可 以 通 过 电 缆 系 统 提 供 高 速 网 络 访 问。

有 情 人 能 终 成 眷 属 吗 ？

---- AT&T 曾 两 度 尝 试 销 售 个 人 计 算 机， 但 却 两 次 折 戟 沉 沙。 而 它 试 图 成 为Internet 服 务 提 供 商 市 场 的 发 动 机 的 企 图 也 远 没 有 达 到 预 期 值。

---- 批 评 家 说，AT&T 前 进 的 路 途 很 大 程 度 上 受 僵 化 和 官 僚 作 风 支 配。 由 新 任CEO Micheal Armstrong 领 导 的 新 的 管 理 层 是 否 能 从 根 本 上 改 变 公 司 的 文 化， 人 们 仍 需 拭 目 以 待。 一 位 分 析 人 员 称，AT&T 的 收 购 史 并 不 成 功， 他 们 的 假 设 总 是 出 错。

---- 在 两 次 销 售 计 算 机 失 败 后，AT&T 于1991 年 收 购 了NCR 公 司。 以 前NCR 曾 是 个 充 满 希 望 的 计 算 机 公 司， 它 拥 有 值 得 自 豪 的 致 力 于 创 新 的 管 理 层。 收 购 后， 富 于 进 取 心 的NCR 与AT&T 专 横 的 作 风 之 间 出 现 了 文 化 冲 突， 最 后NCR 的 管 理 人 员 几 乎 都 被 替 换 掉 了。 此 后， 公 司 开 始 走 下 坡 路。 到1996 年1 月，AT&T 宣 布 与NCR 分 为 两 家 独 立 的 公 司。 分 开 之 后，NCR 开 始 蓬 勃 发 展， 去 年 秋 季 与Sun 进 行 合 作 致 力 于 推 广 基 于Intel 服 务 器 的Solaris 操 作 系 统。

---- AT&T 过 去 的 许 多 错 误 决 定 都 是 在 前CEO Rober Allen 在 任 时 发 生 的， 继 任 者Armstrong 能 否 有 效 地 使 这 个 企 业 巨 人 运 行 起 来， 尚 是 个 迷。 众 所 周 知，AT&T 是 一 家 保 守 的、 集 权 式 的 企 业， 而TCI 则 是 一 家 非 常 灵 活 的 公 司。 根 据 其 目 前 的 管 理 方 针， 它 实 行 的 是 分 散 经 营。 但 是， 提 名 领 导 新 公 司 的 经 理：AT&T 总 裁John Zeglis 与TCI 总 裁Leo Hindery 却 具 有 相 同 的 管 理 风 格。IDC 分 析 人 士 称，AT&T 是 一 家 非 常 集 权 式 的 公 司， 对 各 种 选 择 都 要 做 仔 细 的 评 估， 而TCI 则 更 喜 欢 赌 一 把。 利 用 这 次 交 易 释 放 出 的 资 源，TCI 将 具 有 更 快 地 实 现 交 互 服 务 的 潜 力。 但 是， 他 们 必 须 执 行 已 经 制 定 好 的 计 划， 而 不 是 同AT&T 花 时 间 增 加 新 的 功 能。

AT&T 联 姻 催 生PC-TV

---- 对 这 两 家 公 司 来 说， 合 并 后 新 建 公 司AT&T Consumer Services 的 任 务 将 是“ 大 力 加 速” 升 级TCI 的 电 缆 基 础 设 施， 使 其 在1999 年 底 可 以 用 于 向 客 户 提 供 数 字 电 话、 数 据、 视 频 服 务。

---- 分 析 人 员 说， 由 于AT&T 将 承 担TCI 的160 亿 美 元 的 债 务， 所 以 客 户 不 久 将 会 看 到 外 观 像 计 算 机 的 数 字TV 顶 置 盒 的 应 用。TCI 和 其 他 有 线 公 司 一 直 致 力 于 开 发 可 以 提 供 具 有 比 目 前 拨 号 调 制 解 调 器 快 得 多 的 点 播 电 视、 电 子 邮 件 服 务 和Internet 浏 览 功 能 的 数 字 顶 置 盒。

---- 但 目 前 最 大 的 障 碍 不 是 设 计 顶 置 盒， 而 是 将 它 们 接 入 到 高 速 网 络 上 的 能 力。TCI 已 耗 资5000 万 美 元 升 级 它 中 心 办 公 室 的 设 备， 使 这 种 系 统 可 以 解 读 和 接 收 顶 置 盒 发 回 的 信 号。

---- 在 日 前 举 行 的 一 次 会 议 上，TCI 总 执 行 官John Malone 生 动 说 明 了PC-TV 结 合 所 带 来 的 好 处：“ 当 你 观 看 你 最 喜 欢 的 娱 乐 节 目 时， 你 想 订 购Viagra 吗 ？ 按 一 下 按 钮， 用 鼠 标 点 击 一 下 就 行 了。”

---- 随 着PC-TV 结 合 的 来 临， 此 次 兼 并 可 能 将 刺 激 有 线 电 视 和 电 话 提 供 商 中 出 现 更 多 的 合 并。

---- TCI 前 不 久 曾 预 计 在1998 年 底 将 有26 ％ 的 订 户 享 受 到 它 提 供 的 双 向 通 信 服 务， 这 一 数 字 低 于 业 界 平 均 值 的46 ％。 而 现 在，TCI 估 计， 这 一 数 字 将 在1999 年 底 达 到99 ％， 比 以 前 预 计 的 速 度 快10 ％ 到20 ％。

虽 是 好 姻 缘， 好 事 却 多 磨

---- AT&T 和TCI 则 对 此 持 乐 观 态 度， 因 为 能 向 用 户 提 供 这 种 一 揽 子 电 信 服 务 正 合 联 邦 政 府 心 意。 而 且，AT&T 和TCI 合 并 后， 也 并 不 就 是 天 下 无 敌、 万 事 大 吉 了， 它 们 仍 将 面 临 严 峻 的 竞 争 形 势。

---- 在 有 线 电 视 领 域， 时 代 · 华 纳 不 让TCI， 同 时 也 是 有 线 电 视 网 络 连 接 的 先 行 者。 而 在 通 信 领 域，WorldCom 在 完 成 与MCI 之 间 的320 亿 美 元 大 并 购 后， 也 将 成 为AT&T 的 强 大 竞 争 对 手。 此 外， 一 些 正 准 备 合 并 的 贝 尔 子 公 司 也 是 不 可 小 视 的 对 手， 如SBC 通 信 公 司 在 收 购 太 平 洋 贝 尔 公 司 后， 又 提 出 收 购 另 一 家 贝 尔 子 公 司Ameritech。 另 外， 还 有 一 个 对 手， 就 是 世 界 首 富 比 尔 · 盖 茨， 因 为Microsoft 拥 有 另 一 有 线 电 视 巨 人Comcast 10 亿 美 元 的 股 份。

AT&T 会 购 买 入 口 站 点 吗 ？

---- 尽 管AT&T 具 有 庞 大 的 组 织 和 无 穷 的 资 源， 但 是 它 仍 像 许 多 电 信 公 司 一 样， 在Internet 上 举 步 维 艰。 如 同 为 统 治 在 线 媒 体 而 苦 苦 挣 扎 的 老 的 媒 体 公 司 一 样，AT&T 在 把 它 在 其 他 方 面 的 成 功 转 化 为 其 在 网 络 世 界 上 的 胜 势 方 面 遇 到 了 困 难。 例 如， 它 的Internet 访 问 服 务WorldNet 的 起 飞 并 没 有 达 到 公 司 经 理 所 希 望 的 高 度。

---- 基 于 此， 在 过 去 几 个 月 中，AT&T 一 直 试 图 曲 线 打 入 网 络 世 界。 它 与 三 家 重 要 入 口 站 点 公 司Excite、Lycos 和Infoseek 建 立 了 伙 伴 关 系， 使 用 户 通 过 这 几 家 公 司 的 主 页 访 问AT&T WorldNet。 而 随 着AT&T 与TCI 的 合 并，AT&T 将 可 以 提 供 包 括 电 话、 高 速 电 缆 访 问（TCI 持 有 电 缆 访 问 公 司@HOME 的 控 股 权） 和Internet 服 务 在 内 的 全 套 服 务。

---- 但 是， 提 供 服 务 才 仅 仅 是 开 始。AT&T 仍 将 面 对 来 自 几 个 方 面 的 激 烈 竞 争。 它 必 须 找 到 一 种 不 仅 能 吸 引 顾 客， 而 且 还 能 够 留 住 他 们 的 途 径。 而 这 正 是Internet 入 口 站 点 的 用 武 之 地。 所 以 说， 拥 有 自 己 的 入 口 站 点 将 使AT&T 赢 得 顾 客 的 信 任， 同 时， 它 还 将 成 为AT&T 得 到 更 多 客 户 信 息（ 如 他 们 的 购 物 消 费 习 惯） 的 工 具。

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