引:中兴通讯既是中国最大的上市电信设备供应商，也是率先采取拓展全球市场策略的中国企业。凭借低成本的业务模式和端对端解决方案，目前公司已在新兴市场占有领导地位。从细分业务看，国际销售的强劲增长仍然是中兴通讯2005年的最大亮点，而第三代移动通信(3G)和下一代网络的应用，预计可以拉动公司未来几年的增长。
国际化战略拉动业务增长
中兴通讯是中国的大型电信和互联网设备供应商，提供各种类型的产品，包括无线通信类产品、有线交换及接入类产品、光通信和数据通信、手机，以及电信软件系统、服务及其他产品。在国际化战略的带动下，公司各分部近期都取得了不俗的业绩。
无线通信分部
中兴的无线通信产品包括种类齐备的GSM、CDMA、PHS及3G系统。公司是中国移动及中国联通的主要GSM设备供应商。2004年，公司的国际销售额大幅增长，现在已经是非洲及南亚国家的主要GSM设备供应商之一。在PHS市场，中兴的排名仅次于美国UT Starcom，去年占内地约30%的市场份额。但近年，有关PHS网络的投资正在逐步下降，因为现有PHS运营商中国电信及中国网通都在为取得移动电信牌照做准备。
在3G领域，中兴是全球少数能为3种3G制式开发产品的制造商，并积极参与发展制式、实地测试及实际的基建应用。迄今为止，公司已在突尼斯应用本土的3G网络。展望未来，中国政府发放3G牌照，对国内电信设备制造商应是一个利好。国内电信企业发展2G和2.5G设备的时间并不长，因此中兴只能以低成本解决方案供应商的姿态经营。实际是，中兴早已投入3G设备的开发，因此与国际同业之间的技术差距相对较小。
2004年，中兴无线通信产品分部的收益按年上升12.9%，至87.86亿元人民币，这主要是由于公司GSM和CDMA设备的国内外销售额同比出现了大幅增长。同时，由于销售成本下降，加上国际销售的盈利能力较强，公司产品的毛利率由2003年的30.3%上升至43.4%。
手机分部
据IDC统计，在去年第四季度的强劲数据带动下，2004年全球手机出货量达到6.645亿部，按年上升29.3%。受新兴市场的需求以及手机的置换周期刺激，预计2005年全球手机的出货量还将增加约10%。另据信息产业部的统计，去年中国制造商共生产约1.7亿部手机，出口约为7000万部。在手机制造发牌制度改为核准制的背景下，预计2005年国内手机产能将激增至2.6亿部，其中1.6亿部将用于出口。
手机分部是中兴一项迅速崛起的业务。公司2004年的出货量约为1000万部(包括PHS手机)，按年大幅上升122.2%，收益按年增长65.9%，至60.15亿元人民币，但由于市场竞争激烈，公司手机产品的毛利率下降6个百分点至12.1%，而公司2004年下半年的一次性存货减值准备，也加剧了手机产品毛利率的跌幅。
与此同时，中兴在手机研发方面投入了大量资金。2004年底，公司推出了全球体积最小的3G手机。在市场推广方面，中兴的手机融合端对端解决方案，在新兴市场的竞争优势比纯手机制造商更胜一筹。公司在国内销售的手机大部分是通过电信运营商出售的“客户化”手机，而非依赖传统的零售销售渠道。预计这种方式可以降低2005年及以后中兴在国内手机市场面对的竞争。
光通信和数据业务分部
公司这一分部的收益主要来自出售ADSL产品，特别是DSLAM设备。GARTNER指出，从2004年第三季度开始，中兴已成为全球前五大ADSL产品供应商之一，与地位稳固的国际企业阿尔卡特及西门子分庭抗礼。
2004年，公司光通信和数据通信分部的收益按年上升5.6%，至23.35亿元人民币，主要是受ADSL产品销售增长的带动。另一方面，由于利润较低的ADSL产品占总产量的比重开始上升，该分部产品的毛利率从2004年上半年开始出现下降，全年毛利率由2003年的37.0%跌至24.3%。
发展前景继续看好
今年手机销售和海外市场的拓展将继续拉动中兴的增长。中国电信和网通继续发展宽带网络应当可以完全弥补并超过PHS投资的跌幅。展望2006年，3G和下一代网络的应用相信将成为公司的主要增长动力。与此同时，低成本的业务模式、端对端综合解决方案的发展能力，以及与根基雄厚的国际同业建立的策略联盟，均有利于中兴未来的发展。
南亚新设施投产
为了巩固在南亚地区的领导地位，中兴在印度哈里亚纳邦的工厂已于今年4月投产。目前已竣工的一期工程，每年可生产300万线CDMA系统设备。公司还计划在巴基斯坦设立一所研发中心，专门发展固网及移动通信设备技术，以支援其在该国的现有工厂。中兴相信，在急速发展的南亚地区实行本地化政策，能使公司更有效地满足区域性客户的需求以及缩短生产供应链。
与阿尔卡特签订OEM协议
今年2月，中兴与阿尔卡特签订原设备生产协议，将其CDMA基站融入后者的端对端CDMA解决方案。这项交易使得中兴在发展成熟的西欧市场占有了一席之地。
继续开拓国际市场
由于中国内地市场日渐饱和并且竞争愈发激烈，中兴从2003年开始逐步拓展海外业务。2004年，公司国际销售额按年激增133.5%，至45.76亿元人民币。公司表示，今年第一季度的国际销售额比去年同期有所增长，在今年国内市场前景未明的情况下，这对公司全年的销售业绩将有非常积极的意义。
走向海外抵御行业风险
根据信息产业部公布的数据，2004年国内电信业的固定资产投资按年下跌3.5%，至2136亿元人民币。受中国电信业重组在即以及3G牌照发放时间的不明朗因素影响，预计今年电信业的固定资产投资额仍将下降。信息产业部估计，今年内地电信业的固定资产投资额将按年下跌3.6%，至大约2060亿元人民币。
固定资产投资额的缩减以及市场竞争的日趋激烈，都对中兴通讯的未来业绩表现构成威胁。然而，我们预计，公司拓展海外市场战略的成功实施，将有效抵御公司面临的行业风险。此外，中国政府也对公司的国际化战略给予了大力支持，这些都使得公司未来的发展仍然值得期待。
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